８日、円ドル相場は突然２円も円高ドル安に振れ、２月半ば以来の92円台をつけた。
６月の米雇用統計が予想以上に悪かったことから、米景気後退が長期化し、米国の金利低
下観測が強まったからだ。３ヵ月物ドル金利は、１ヵ月で0.13%と円金利（0.05%）よりも低下幅は大きく、日米の短期金利差は著しく小さくなり、接近してきた。長期金利も米名目GDPの前年割れが続くようであれば、再び、２％台の水準を目指すことになろう。ユ
ーロ３ヵ月物の金利は先週９日、１％を下回り、日米欧の短期金利はすべて１％未満とな
った。ユーロ短期金利は１ヵ月で0.3%の大幅な下落となり、下落幅は日米を上回り、ユーロ圏経済の深刻さを裏付けている。このように、ユーロ短期金利の下げ足が速いことから、ドルユーロ相場の変化率は小さい。PDFを読む

５月の鉱工業生産指数は前月比+5.9%と前月と同じ高い伸びとなり、これで３ヵ月連続
増である。急激に回復したとはいっても、生産指数（2005=100）は79.2と23年前の86年
後半辺りの水準であり、今後、この水準からの上昇がそれほど期待できないことになれば、日本の製造業は雇用、固定設備の大幅な削減を遂行しなければならなくなる。
６月、７月の生産予測は伸び率が鈍化しており、先行き楽観できない。４−６月期の生
産指数は78.6、前期比8.7%伸びる見通しだが、昨年の７−９月期に対しては24.9%、10-12月期でも15.3%それぞれ下回っており、１−３月期に比べれば改善したが、それでも大半の製造業は利益を出すことが難しい生産レベルだと思う。PDFを読む